Credit Suisse a golpe de memes ante rumores de quiebra

Compartir

“Credit Suisse probablemente se irá a la quiebra”.

Era sábado 1 de octubre y Jim Lewis, quien frecuentemente publica en Twitter bajo el alias Wall Street Silver, hizo esa afirmación a sus más de 300,000 seguidores. “Los mercados dicen que es insolvente y probablemente quebrará. ¿El momento de 2008 pronto?

Lewis estaba entre los cientos de personas, muchos de ellos inversionistas aficionados, que habían estado especulando sobre el destino de Credit Suisse, el banco suizo. Estaba en medio de una reestructuración y se había convertido en un blanco fácil después de décadas de escándalos, intentos fallidos de reforma y cambios en la gestión, reveló The New York Times.

No parecía haber una provocación inmediata para el tuit del fin de semana de Lewis, aparte de un memorando que Ulrich Körner, director ejecutivo de Credit Suisse, había enviado a los empleados el día anterior, asegurándoles que el banco gozaba de buena salud financiera.

Pero el tuit, que ha recibido más de 11.000 me gusta y ha sido retuiteado más de 3.000 veces, fue uno de los muchos que ayudaron a encender una tormenta en foros de redes sociales como Twitter y Reddit. El rumor de que Credit Suisse estaba en problemas repercutió en todo el mundo, desconcertando a los ejecutivos bancarios y obligándolos a llamar a los accionistas, socios comerciales y analistas para asegurarles que todo estaba bien antes de que los mercados reabrieran el lunes.

Cuando se le contactó a través de un mensaje privado en Twitter, Lewis dijo que todo lo que había visto antes de enviar su tuit era el «bajo precio de las acciones y los memes en Reddit» de Credit Suisse.

Una institución histórica se había convertido en un stock de memes.

El mismo día que Lewis tuiteó que el banco podría quebrar, Hunter Kikut tuiteó: “Alta probabilidad de que Credit Suisse quiebre. Estará corto el lunes.

El Sr. Kikut, un joven de 22 años que vive en Charlotte, Carolina del Norte, no recuerda si vio el tuit del Sr. Lewis, pero sí una publicación de Unusual Whales, que se promociona a sí mismo como un servicio comercial que “empodera al inversor minorista”: le llamó la atención. “Twitter fue la razón por la que me enteré”, dijo Kikut en una entrevista. “Fue un fin de semana, simplemente explotó. Empecé a investigarlo”.

Después de que los mercados de EE. UU. abrieran el lunes 3 de octubre, Kikut comenzó a vender en corto las acciones de Credit Suisse, o a apostar a que el precio de las acciones caería. Esa mañana, las acciones del banco cayeron casi un 6 por ciento, recortando alrededor de $ 600 millones de su capitalización de mercado y arrastrando temporalmente a la baja una acción cuyo valor ya se había reducido en más de la mitad desde principios de año. A medida que se extendía el temor entre los inversores profesionales de que algo pudiera estar pasando, el costo de asegurar la deuda de Credit Suisse contra el incumplimiento se disparó.

No era la primera vez que los inversores individuales, unidos en las redes sociales, habían movido el precio de las acciones de una empresa de manera tan significativa. El año pasado, actuaron de manera concertada para apuntalar las acciones de GameStop , el minorista de videojuegos, decidido a burlar a los fondos de cobertura que habían apostado a que las acciones de la compañía caerían.

Pero lo que comenzó como un esfuerzo espontáneo para derribar Wall Street se ha convertido desde entonces en una presencia establecida en el mercado. Millones de inversores aficionados han adoptado el comercio, incluidas estrategias más sofisticadas como la venta corta. Como muestra el incidente de Credit Suisse, sus acciones resaltan una nueva fuente de peligro para las empresas en problemas.

Fundada en Suiza en 1856 para ayudar a financiar la expansión de los ferrocarriles en la pequeña nación europea, Credit Suisse tiene dos unidades principales: una empresa privada de gestión de patrimonio y un banco de inversión. Sin embargo, el banco a menudo ha tenido problemas para mantener una reputación impecable.

Ha sido depositario de fondos de empresarios sancionados, violadores de derechos humanos y funcionarios de inteligencia. El gobierno de EE. UU. lo multó con miles de millones de dólares por ayudar a los estadounidenses a presentar declaraciones de impuestos falsas, comercializar valores respaldados por hipotecas vinculados a la crisis financiera de 2008 y ayudar a los clientes en Irán, Sudán y otros lugares a infringir las sanciones de EE. UU.

En los Estados Unidos, Credit Suisse construyó su negocio de banca de inversión a través de adquisiciones, comenzando con la compra de First Boston en 1990. Pero sin un enfoque central, el banco, cuyos principales jefes se encuentran en Suiza, a menudo ha permitido que los inconformistas busquen nuevas fuentes de ingresos y asuman riesgos descomunales sin la supervisión adecuada.

Sus problemas más recientes comenzaron en la primavera de 2021 cuando colapsó Archegos Capital Management . Credit Suisse fue uno de los muchos bancos de Wall Street que negoció con Archegos, la firma de inversión privada de Bill Hwang, un ex administrador de dinero estrella. Sin embargo, perdió 5.500 millones de dólares, mucho más que sus rivales. El banco admitió más tarde que una «falla fundamental de gestión y controles» había llevado a la debacle.

La rotación frecuente en los niveles más altos del banco no ha ayudado. En 2015, el banco contrató a Tidjane Thiam como director ejecutivo. Thiam, un ex consultor de McKinsey, reforzó el precio de las acciones y la rentabilidad del banco en gran medida mediante la reducción de costos, según cinco personas familiarizadas con su toma de decisiones. Dejó ir a los gerentes de riesgo senior y no invirtió lo suficiente en nuevos sistemas comerciales, dijeron las personas.

Thiam se fue a principios de 2020 después de un escándalo relacionado con la vigilancia de los ejecutivos de Credit Suisse bajo su supervisión. Dejó el banco en una condición estable y rentable e invirtió adecuadamente en sus diversas divisiones, dijo su portavoz, Andy Smith.

Credit Suisse reemplazó a Thiam con Thomas Gottstein, un ejecutivo bancario de mucho tiempo. Cuando Archegos colapsó, el banco mantuvo a Gottstein en el cargo, pero él comenzó a trabajar con un nuevo presidente, António Horta-Osório, quien había sido designado unos meses antes para reestructurar el banco.

En enero de este año, Horta-Osório renunció abruptamente luego de una investigación sobre si había violado las reglas de cuarentena durante la pandemia. Pero hizo cambios rápidos en su breve mandato. Para reducir la toma de riesgos, dijo Horta-Osório, el banco cerraría la mayoría de sus principales negocios de corretaje, que involucran préstamos a grandes firmas comerciales como Archegos. Credit Suisse también perdió una gran fuente de ingresos a medida que se enfriaba el mercado de las empresas de adquisición con fines especiales, o SPAC.

Para julio, Credit Suisse había anunciado su tercera pérdida trimestral consecutiva. Gottstein fue reemplazado por Körner, un veterano del rival banco suizo UBS.

Se espera que Körner y el presidente, Axel Lehmann, quien reemplazó a Horta-Osório, revelen un nuevo plan de reestructuración el 27 de octubre en un esfuerzo por convencer a los inversionistas de la viabilidad y rentabilidad a largo plazo del banco. Las acciones de Credit Suisse han bajado tanto el año pasado que su valor de mercado, que rondaba los 12.000 millones de dólares, es comparable al de un banco regional de EE. UU., más pequeño que Fifth Third o Citizens Financial Group.

Según el plan que se está discutiendo, Credit Suisse venderá o escindirá algunas unidades, dijeron tres personas familiarizadas con los planes de la compañía.

La división de la riqueza privada se mantendría sola. El banco de inversión se escindiría y los banqueros principales obtendrían una participación en la nueva entidad, que tomaría el nombre de First Boston, dijeron las personas.

El banco ha propuesto a los inversionistas, incluido el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, que inviertan varios miles de millones de dólares para respaldar el banco escindido, dijeron dos personas familiarizadas con las discusiones. Credit Suisse también está buscando compradores para su negocio de productos titulizados, la división que crea productos para financiar hipotecas residenciales, bienes raíces comerciales y otras compras de activos, dijeron tres personas familiarizadas con esas discusiones.

Kevin Foster, portavoz del fondo de Arabia Saudita, se negó a comentar.

“En el mercado actual, vender cualquier negocio es complicado, y todo el mundo sabe que Credit Suisse son vendedores forzados”, dijo Johann Scholtz, analista que cubre el banco para Morningstar.

“Muchos de los temas a los que se hace referencia en esta historia son asuntos heredados”, dijo Candice Sun, portavoz de Credit Suisse, en un comunicado.

Incluso cuando Credit Suisse estaba luchando por arreglarse, un nuevo fenómeno sacudió los mercados financieros. Los inversores minoristas, muchos de ellos atrapados en casa durante los cierres por la pandemia y con mucho dinero extra de los pagos de estímulo y los ahorros, comenzaron a hablar entre ellos en las redes sociales.

Su mayor triunfo: comprar acciones de GameStop para exprimir un fondo de cobertura que había apostado a que las acciones de la compañía caerían. Emocionados por su éxito, algunos inversionistas aficionados buscaron otros objetivos, desarrollando sus propios mitos y códigos de gobierno en el camino. Un lugar de reunión en línea favorito era Reddit y foros como WallStreetBets, donde las personas compartían ideas y bromeaban sobre inversiones.

Algunos de ellos finalmente dirigieron su atención a Credit Suisse.

El 30 de septiembre, una publicación en Twitter de Alasdair Macleod destacó una caída en el precio de las acciones del banco en comparación con febrero de 2021. El perfil de Twitter verificado del Sr. Macleod lo incluye como analista de investigación de Goldmoney, una plataforma tecnológica conectada a una red de bóvedas que ofrece inversores minoristas una forma de comprar y almacenar metales preciosos.

Un día después, apareció en Reddit una captura de pantalla del tuit del Sr. Macleod .

Macleod dijo que había decidido que Credit Suisse estaba en malas condiciones después de analizar lo que consideraba la mejor medida del valor de un banco: el precio de sus acciones en relación con su «valor en libros» o activos menos pasivos. La mayoría de los analistas de Wall Street tienen en cuenta un conjunto más amplio de medidas.

Pero “teniendo en cuenta que la mayoría de los seguidores en Twitter y Reddit no son profesionales financieros”, dijo, “habría sido una llamada de atención para ellos”.

El momento desconcertó a los analistas del banco, los principales inversores y los administradores de riesgos. Credit Suisse tenía problemas de larga data, pero no una crisis repentina o una bancarrota inminente.

Algunos inversionistas dijeron que el memorando del 30 de septiembre enviado por Körner, el director ejecutivo del banco, asegurando al personal que Credit Suisse se encontraba en una “sólida base de capital y posición de liquidez” a pesar de los recientes giros del mercado tuvo el efecto contrario en los observadores bursátiles.

Credit Suisse se tomó el asunto en serio. Durante el fin de semana del 1 de octubre, los ejecutivos bancarios llamaron a los clientes para asegurarles que el banco tenía más capital que el requerido por los reguladores. La mayor preocupación era que hablar de una crisis de liquidez se convertiría en una profecía autocumplida, lo que llevaría a los prestamistas a retirar líneas de crédito y a los depositantes a retirar efectivo, lo que podría drenar el dinero del banco rápidamente, un escenario extremo e incluso improbable dada la solidez financiera del banco. posición.

“Los bancos confían en el sentimiento”, dijo Scholtz, analista de Morningstar. “Si todos los depositantes quieren que les devuelvan su dinero mañana, el dinero no está allí. Es la realidad de la banca. Estas cosas pueden convertirse en una bola de nieve”.

Lo que se disparó fue el volumen de negociación de acciones de Credit Suisse por parte de pequeños inversores, que se duplicó aproximadamente del viernes al lunes, según un indicador de actividad minorista de Nasdaq Data Link.

Los comerciantes aficionados que se reúnen en las redes sociales no pueden negociar productos sofisticados como swaps de incumplimiento crediticio, productos que protegen contra el incumplimiento de las deudas de las empresas. Pero su especulación hizo que el precio de estos swaps superara los niveles alcanzados durante la crisis financiera de 2008.

Algunos administradores de activos dijeron que habían discutido el destino del banco en reuniones internas después de la manía bursátil de los memes que se desató a principios de octubre. Si bien no vieron un riesgo inmediato para la solvencia de Credit Suisse, algunos decidieron cortar el comercio con el banco de todos modos hasta que los riesgos disminuyeran.

En otro mensaje privado en Twitter, Lewis se negó a hablar más sobre por qué había predicho que Credit Suisse colapsaría.

“La matemática y la evidencia son bastante obvias en este punto”, escribió. “Si no está de acuerdo, realmente tiene la carga de apoyar esa posición”.


 

Economista venezolano Jesús Casique realiza colecta para la compra de insumos y medicamentos tras sufrir ACV



COMMENTS